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Columnas de opinión

Crecimiento 2002

8. 01. 2003

8 de enero de 2003.

Estimados del MEF arrojan crecimiento de 5% en el 2002; pero pudimos hacerlo mejor

• El Ministerio de Economía y Finanzas informó que, de acuerdo con el Sistema de Indicadores Adelantados, se estima un crecimiento del producto de 6.3% para noviembre y 6.6% para diciembre, con lo cual el crecimiento del año 2002 terminaría en 5%. El documento agrega que el crecimiento de la actividad en enero ascendería a 5.4%. (Gestión p 19)
• La conclusión fundamental del análisis de la evolución de la actividad productiva en el país es que el 2002 fue un buen año. Sin embargo, es necesario recordar que éste pudo ser mejor si es que aspectos como el conflicto en Arequipa por la privatización de EGASA, los disparos al pie en el gobierno, los retrocesos en materia de legislación laboral y los arrebatos populistas del Congreso, del Tribunal Constitucional y del mismo presidente no hubieran deteriorado la confianza de los inversionistas y de los consumidores en la evolución de la actividad económica. Creemos que la actividad se ha recuperado por medidas de corto plazo que podrían disminuir sus efectos más adelante, pero también somos conscientes que existe el potencial para hacer sostenible el crecimiento y eso pasa por corregir las posturas y errores propios que no nos permitieron crecer más el 2002.
• Tras la incertidumbre política del 2000, vino la incertidumbre económica del año siguiente, que se resolvió con un gran impulso fiscal hacia finales del 2001. Los resultados empezaron a verse hacia el segundo trimestre del 2002, reforzados por la emisión de febrero y mejores expectativas de los agentes del mercado. Pero el entusiasmo duró poco. El golpe de EGASA contrajo la confianza de los inversionistas y consumidores durante todo el tercer trimestre. Finalmente, hacia finales del año pasado la inversión privada mostró una leve recuperación, reforzada por mejores indicadores en actividad, recaudación tributaria, perspectivas regionales y la emisión de bonos en noviembre.
• Entendemos que los estimados del INEI incorporan un 0.2-0.3% por las expectativas de mejoras administrativas en la recaudación de impuestos. Aún sin eso, la recuperación es palpable, aunque nadie puede garantizar que además sea sostenible. Lo que sucede es que ésta se debe básicamente a la expansión fiscal, la cual no es sana ni ilimitada. En menor medida, la reactivación se ha visto impulsada por la expansión monetaria vinculada más a la mayor demanda en las microfinanzas producto de la reducción de las tasas de interés locales. Esto se refleja en la mayor demanda por créditos hipotecarios y de consumo, así como en la reposición de stocks y de bienes de capital en las empresas. A esto ha contribuido también la competencia entre la banca de consumo y las financieras Cordillera y CMR. Una muestra de esto es la moderación de las expectativas de depreciación de la moneda local, con algún que otro sobresalto por ataques especulativos hacia el tercer trimestre del año. Pero el efecto directo de la expansión monetaria en el ámbito residencial no ha sido significativo.

 

Además del PBI Trimestral Desestacionalizado, en Otros Países se Observa Este Mismo Indicador en
Forma Anualizada, lo que Proporciona una Idea del Potencial de Crecimiento. La Clave: Estabilidad.

 

 

Fuentes: INEI, BCRP e Instituto Peruano de Economía